沪深300涨2.65%
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A股当前仍处于尝试反弹阶段，本周主要指数出现修复，但反弹力度仍有限，市场尚未形成明确反转结构。上证指数(000001)本周上涨1.33%，沪深300(000300)上涨2.65%，显示权重板块对指数形成一定支撑；不过两者仍分别低于200日均线4.97%和1.04%，且均运行在10日、20日和50日均线下方，说明中期压力仍在。成长板块修复相对偏弱，深证成指(399001)仅上涨0.49%，创业板指(399006)上涨1.52%，其中创业板虽重新站上200日均线附近，但距离50日均线仍有明显差距，反映高弹性方向暂未恢复持续进攻能力。
海外市场对A股的扰动暂未加剧，但同样缺乏强支撑。截止目前纳斯达克综合(0NDQC)本周下跌1.50%，标普500(0S&P5)下跌0.66%，且均运行在5日、10日、20日和50日均线下方，反映美股科技板块进入财报季前的谨慎状态；恒生指数(HSI)上涨1.63%，短线表现相对稳定。美股与港股成交普遍偏弱，说明全球风险资产尚未形成一致性回暖，对A股更多是边际扰动减弱，而非外部共振推动。
从海外看，美国经济仍呈“就业强、通胀风险未散、贸易扰动升温”的组合。7月18日当周初请失业金人数降至18.7万人，明显低于预期，说明劳动力市场依旧偏紧，美联储短期缺乏快速转向宽松的理由。与此同时，当周EIA原油库存意外增加201万桶，显示短期供需有所缓和，但美国对多国加征新关税、对外贸易摩擦升温，叠加美债压力上升，仍可能推高输入型通胀和市场波动。欧洲央行维持存款利率2.25%不变，也说明主要经济体在增长放缓背景下更倾向于“边观察边调整”，全球货币政策整体仍偏谨慎。
国内政策则更加突出“稳市场、扩内需、育新动能”。证监会连续表态要综合施策维护市场平稳运行、提升资本市场韧性，并提高外资参与便利度，反映出当前政策把稳定预期和防范金融风险放在更突出位置。近期“稳市组合拳”、上海直接融资“20条”等举措，说明政策正在通过引导中长期资金入市、支持科创融资、优化投资者保护，增强资本市场服务实体经济的能力。
在宏观层面，三季度货币政策宽松空间被普遍看好，但取向仍将是“适度宽松+精准滴灌”，重点支持服务业扩能提质、“六张网”建设以及重点产业投资，而非简单全面刺激。商务部表示中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施，这有助于缓解外贸压力、稳定企业预期，但美国新关税落地也意味着外部环境依然复杂，稳外贸、稳产业链仍需政策持续发力。
产业政策方面，当前主线更加鲜明：一是服务消费与体育产业扩容，《全民健身计划》和体育强国规划出台，体现扩大内需正从传统商品消费转向健康、文体、服务等新场景；二是科技创新继续加码，太空算力、近封装光学、AI财报季升温，显示算力、光通信、商业航天等新赛道正成为政策支持和资本关注重点；三是国资委召开央企负责人研讨班，说明国企在稳增长、强链补链中的作用仍将强化。
行业表现方面，资金风格较前期出现明显切换，领涨方向已由消费防御板块转向能源装备、上游油气开采及半导体设计等更具弹性和产业逻辑支撑的领域，显示市场在尝试反弹阶段的风险偏好有所修复。本周涨幅居前的行业分别为石油天然气-机械/设备(G3533IG.CN)本周上涨10.28%，位居行业涨幅首位。在市场仍处于尝试反弹阶段的背景下，该板块走强表明资金开始重新布局受益于能源资本开支回升和地缘扰动预期的油服装备方向。油气设备通常兼具周期弹性与订单兑现逻辑，在国际能源供给不确定性仍存的情况下，更容易获得顺周期资金关注。石油天然气-国际勘探&生产(G1315IG.CN)本周上涨9.18%。该板块的强势反映市场对油气资源品价格中枢和上游企业盈利韧性的预期仍然较强。结合近期海外关税、地缘局势及能源供需变化，国际勘探与生产方向具备较强的资源属性和防御属性，在市场尚未全面转强前，仍是资金偏好的重要配置方向。电子-无厂半导体(G3676IG.CN)本周上涨7.75%，显示科技成长方向也开始重新获得资金回流。无厂半导体与AI终端、边缘计算、智能视觉及国产替代等主题联系紧密，在政策支持科技创新、产业持续升级的背景下，更容易成为反弹阶段的高弹性方向。该板块走强也说明市场风格正在从单纯防御，逐步向“能源景气+科技修复”并行切换。
本周顶级33平均下跌0.40%，其中13只上涨、20只下跌，整体较前期大幅回撤已有所改善，但内部仍偏分化。表现最强的个股为星宸科技(301536)，周涨幅达到43.49%。公司所属的欧奈尔行业，行业评级高达5，处于全市场最强梯队；其相对强度评分为98，显示股价趋势极强，欧奈尔评分78、每股盈利评分75也处于较优水平，反映其在景气成长与价格表现两端均具备竞争力。公司主营视频监控芯片，并在AI处理器、图像与视频IP、先进制程SoC设计等领域具备较强技术积累，在当前AI与智能终端产业链持续演进背景下，具备较高关注度。其资金流入流出评级为A-，说明资金面已有改善，但持续性仍需结合后续量能与板块联动观察。
从市场结构看，当前A股仍处于反弹尝试阶段，但尚未出现足以确认趋势反转的信号。指数虽普遍回升，但量能不足、均线压制仍在，领涨方向也集中于偏防御板块，说明资金心态依旧谨慎。后续更值得关注的是：一是上证指数与沪深300能否进一步收复20日均线；二是反弹过程中成交能否有效放大；三是科技成长方向能否重新获得资金认可并形成新的主线。在操作上，仍宜优先关注行业排名靠前、相对强度较高、且资金流入改善的个股，等待市场给出更明确的趋势验证。
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发布于2026年7月24日