恒指漲0.26%
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本週港股市場窄幅震盪，兩大指數走勢分化。恒生指數(HSI)週漲幅為0.26%；恒生科技指數(HSTECH)週跌幅為0.77%。恒指在國內政策利好與南向資金持續流入支撐下小幅收紅，但科技股受全球債市收益率飆升及美伊衝突升級壓制。市場前半週受地緣緊張影響低開後逐步企穩，週四美聯儲理事沃勒釋放支持按兵不動信號後情緒有所回暖。
宏觀層面，美伊衝突持續升級，美軍襲擊伊朗南部島嶼及革命衛隊目標，伊朗誓言報復，霍爾木茲海峽航運安全受到嚴重威脅，國際油價大漲逾5%，美油突破90美元/桶，布油突破95美元/桶，推升避險情緒。全球債市遭猛烈拋售，美國10年期國債收益率一度升至4.79%，創2025年1月以來新高；日本10年期國債收益率30年來首破3%；英國30年期國債收益率再創1998年以來最高，長端利率全面上行壓制港股估值。美聯儲9月加息預期搖擺不定，理事沃勒傾向按兵不動，理事巴爾表示若通脹未緩和準備支持加息，法興銀行甚至預測美聯儲將在明年3月前加息三次。國內方面，央行將個人住房貸款期限由最長30年延長至40年，提振地產鏈預期。8000億元新型政策性金融工具正式「開閘」，首批4.6億元已投放。8月製造業PMI回升至49.8%，環比上升0.6個百分點但仍處榮枯線以下。
行業板塊方面，港股板塊輪動特徵明顯。歐奈爾行業漲幅前三為服務-廣告(G7310IG.HK)週漲9.9%、計算機-硬件/外設(G3580IG.HK)週漲7.16%、媒體-圖書(G2731IG.HK)週漲6.63%，廣告與媒體板塊受AI應用催化表現突出。銀行股本週表現強勢，高股息銀行股在全球利率上行環境中受益顯著。生物科技板塊全週相對抗跌，避險資金持續流入。有色金屬、交通運輸板塊週四走強，內房股在政策預期支撐下有所表現。走弱板塊包括新能源汽車、光模組及航空板塊，科技成長股承壓。
美股三大指數均錄得上漲。道瓊斯工業平均(0DJIA)週漲幅為0.24%；納斯達克綜合(0NDQC)週漲幅為0.69%；標普500(0S&P5)週漲幅為0.47%。週四在美聯儲「放鴿」信號推動下三大指數全線收漲。
AI產業催化密集是本週美股核心主線。OpenAI發布GPT-6 Astra，宣告「進入AGI時代」，成本降低57%，耗時減少47%。英偉達以129.3億美元收購全球最大AI開源平台Hugging Face，鞏固AI生態布局。博通Q3營收同比增長86%，AI半導體收入同比增長221%達167億美元。宏觀方面，8月ISM製造業PMI為54.6低於預期55.2；ISM服務業PMI為55.4連續26個月擴張，但價格指數升至72.6創2022年8月新高。8月ADP就業人數僅3.8萬人不及預期4.8萬人。EIA原油庫存大降445萬桶。加密貨幣概念股走強，Circle漲超16%，Coinbase漲超10%。AI服務週四發生大規模「宕機」，ChatGPT、Claude、Grok均受影響。中概股整體承壓，納斯達克金龍指數週內多日下跌。
A股本週震盪下行，成交額逐步萎縮。滬深300(000300)週跌幅為1.33%。板塊方面，銀行股週初批量創新高後回調，國有六大行集體收跌；航運、保險、有色金屬週四走強；培育鑽石、液冷服務器等主題活躍；AI核心標的普遍低迷，光伏板塊持續調整。
政策面持續釋放積極信號。十部門印發《促進中小企業發展「十五五」規劃》，目標到2030年人均營業收入累計增長15%，設立國家中小企業發展基金二期。七部門推動商品消費擴容升級，目標到2030年社零總額達60萬億元左右。工信部開展AI應用服務商培育專項行動，目標2026年底服務商資源池突破2000家。A股中報披露完畢，5548家公司中63.3%實現營收同比增長，科創板淨利潤同比暴增437.6%，中國石油上半年淨利潤突破千億蟬聯「盈利王」。關稅方面，美國擬對外國芯片加徵關稅，商務部敦促美方撤銷對華制裁。
頂級33組合本週表現穩健，平均週漲幅為0.96%，33隻成分股中17隻上漲、16隻下跌。時代天使(06699)以11.46%領漲，歐奈爾評分83，相對強度評分91，最新季度營收同比增42.98%；招商銀行(03968)週漲8.83%，歐奈爾評分70，相對強度評分77，行業評級12，處於強勢行業之列；中國銀行(03988)週漲8.69%，歐奈爾評分70，相對強度評分高達88，行業評級同為12。該組合自成立以來累計漲幅持續跑贏恒生指數（HSI），體現出精選優質資產的超額收益能力。投資組合本週平均跌幅1.42%。美的集團(00300)週漲2.08%，歐奈爾評分70，每股盈利評分92，相對強度評分85，行業評級40；百濟神州(06160)週跌1.6%，歐奈爾評分75，相對強度評分84，行業評級25，最新季度營收同比增29.63%；信達生物(01801)週跌4.74%，歐奈爾評分77，每股盈利評分74，行業評級25，最新季度營收同比增44.76%。
技術面來看，恒生指數(HSI)短期形態中性偏強，當前價高於5日（+0.93%）、10日（+0.63%）、20日均價（+0.48%），並站穩50日均價（+2.58%），但距200日均價偏離僅-0.04%。指數下方第一支撐關注25000點整數關口，第二支撐關注24500點附近200日均線區域，強支撐位於22518.0點的一年低點；上方第一壓力關注26000點整數關口，第二壓力關注26500點前期高點，強壓力位於28056.1點的一年高點。恒生科技指數(HSTECH)技術形態偏弱，當前價僅高於5日均價（+0.54%），低於10日（-0.14%）、20日（-2.2%）、50日（-2.43%）及200日均價（-10.16%），較1年新高下跌31.95%，中長期調整格局尚未扭轉，支撐位關注4230點附近的一年低點，壓力位關注4700點及5000點整數關口。
本週南向資金持續淨流入，全週累計淨買入約73.63億港元。在全球債市動盪與地緣風險升溫背景下，南向資金持續流入顯示內資對港股核心資產的長期配置意願依然堅定。銀行股和高股息藍籌成為南向資金重點配置方向，在利率上行週期中紅利資產的相對吸引力持續提升。
本週全球市場圍繞「地緣衝突升級」、「全球債市拋售」與「AI產業里程碑」三條主線展開。港股在外部利率壓力與地緣不確定性下窄幅震盪，銀行股與生物科技相對強勢，南向資金持續托底。展望未來，市場焦點將集中在美聯儲9月議息會議及CPI數據、美伊衝突走向與霍爾木茲海峽通行安全、蘋果與華為9月秋季發布會，以及中報業績兌現後的估值重估。建議關注高股息藍籌及AI產業鏈方向的配置機會。市場有風險，投資需謹慎。
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發佈於2026年9月4日