恒指跌4.52%
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本周港股持续阴跌后周四加速下挫。恒生指数(HSI)周跌4.52%；恒生科技指数(HSTECH)周跌5.76%，创一年新低，较1年高点下跌35.75%。成交量方面恒指最后一日较50日均量放大20.01%，恒科放大26.02%，下跌放量显示恐慌盘涌出。
港股暴跌源于外部风险与内部因素多重共振。外部方面，美国AI交易熄火引发全球科技股抛售潮，费城半导体指数周四暴跌6.72%，”AI龙头股连锁强平”传闻虽被澄清但恐慌情绪已扩散，直接冲击港股科技板块。中东地缘风险骤然升温，传美以敲定对伊朗新一轮打击计划拟11月中期选举后实施，胡塞武装袭击沙特港口延布，布油涨破112.92美元/桶，美油报99.1美元/桶，EIA原油库存大降306万桶远超预期，油价上涨推升通胀和加息预期。法国10年期国债收益率突破5%创2002年以来新高，法德利差升至2011年以来最高，欧债危机2.0警报拉响压制全球风险偏好。日本央行副行长暗示已准备好加息，10月会议将正式判断是否实现2%通胀目标。
国内方面，前三季度GDP同比增长4.6%，Q3增长4.5%符合预期但复苏力度温和；9月工业增加值同比增长5.5%，但社会消费品零售总额仅增1.1%，房地产开发投资同比下降20.6%，内需偏弱格局未改。金融街论坛年会释放政策利好，央行研究政策利率”换锚”向价格型调控转型，证监会发布首批18只主动ETF、推动证券业并购重组、违规减持处罚新规等一揽子举措，短期托底但未能扭转外部冲击。10月21日LPR维持不变，连续17个月按兵不动，1年期3.0%、5年期以上3.5%。
行业板块方面，欧奈尔行业涨幅前三为房屋-维护&服务(G7340IG.HK)周涨17.29%、化工-基础(G2818IG.HK)周涨6.25%、农业经营(G1000IG.HK)周涨5.26%。房屋维护服务板块领涨全市场，主要受益于地产链修复预期升温及二手房交易活跃度提升带动装修、维护服务需求增长，前三季度二手房交易网签面积同比增长10.7%、一线城市二手房价格连续7个月环比上涨，为后地产周期服务行业提供基本面支撑。基础化工板块受中东地缘冲突推升油价及大宗商品价格带动，化工品成本中枢上移叠加供需格局改善，相关企业盈利预期修复。农业经营板块受强厄尔尼诺预期下粮食安全关注度提升及农产品价格上涨催化，种植产业链景气度回升。
美股本周三大指数剧烈分化。道琼斯工业平均(0DJIA)周涨1.66%，资金向价值股回流；标普500(0S&P5)周涨0.05%，冲高回落距200日均价仍有+5.10%支撑；纳斯达克综合(0NDQC)周跌0.50%表现最弱。
核心驱动在于AI交易熄火与价值风格切换：”AI龙头股连锁强平”传闻引发恐慌性抛售，美银牛熊指标从8.1急降至7.4跌破8.0阈值，科技七巨头指数跌2.8%。但英伟达GTC柏林大会仍有亮点，发布模块化AI工厂DSX POD、与6家供应商签署扩产协议（基板产能+2.5倍、封装+300%、光学引擎+15倍），周三一度推动半导体上涨但周四被吞没。财报季方面，特斯拉Q3营收280.5亿美元略低于预期，但毛利率19.6%回升、自由现金流15.31亿美元远超预期，股价周三涨超3%。初请失业金人数19.4万好于预期，9月零售销售环比0.8%超预期，经济韧性支撑”Higher for Longer”利率预期。Anthropic最快周五提交S-1招股书，IPO或筹集1000亿美元估值2万亿美元，有望成史上最大规模IPO；OpenAI接近完成300亿美元融资投前估值1.25万亿美元。中概股跟随科技板块调整，纳斯达克中国金龙指数周内多日下跌。
A股调整幅度较大。沪深300(000300)周跌1.57%，创一年新低，距1年新高回撤18.94%。
板块方面，石油石化、煤炭、银行等红利央企板块逆势走强，工行、建行周四创新高；AI硬件、半导体、光通信、存储深度调整，新易盛、中际旭创双双放量深跌；人形机器人概念周二爆发周四仍相对抗跌；宁德时代周三跌12%引发新能源产业链集体下挫。政策面金融街论坛密集释放利好：央行研究政策利率”换锚”、证监会推出首批主动ETF及违规减持新规、国家数据集团正式成立、中办国办印发科技创新与产业创新深度融合意见。经济数据方面前三季度GDP增长4.6%平稳，但消费仅1.1%、地产投资-20.6%显示内需偏弱，不过楼市回稳态势增强，二手房交易面积+10.7%、待售面积连续7个月下降、上海二手房价同比首涨。上市公司密集回购增持，超30家沪市主板公司发布回购公告，集中在半导体、电子材料等科技赛道。
顶级33组合本周平均跌2.01%，33只成分股中8只上涨、25只下跌。梦金园(02585)以12.7%的周涨幅领涨，欧奈尔评79，相对强度评分97，每股盈利评分78，行业评级38，处于偏好行业之列，珠宝首饰龙头在市场波动中展现弹性；晶苑国际(02232)周涨4.2%，欧奈尔评分72，相对强度评分89，每股盈利评分93，净资产收益率14.43%，全球服装制造龙头受益于外需稳定与订单转移；梧桐国际(00613)周涨0.97%，欧奈尔评分69，相对强度评分97，每股盈利评分91，行业评级56，最新季度营收同比增92.74%，净资产收益率高达30.30%。该组合自成立以来累计涨幅持续跑赢恒生指数(HSI)。投资组合本周平均涨1.51%，1只成分股。百济神州(06160)周涨1.51%，欧奈尔评分72，相对强度评分86，行业评级68，最新季度营收同比增29.63%，全球化生物科技龙头在医药板块整体回调中展现韧性。
技术面方面，恒生指数(HSI)全部均线失守呈空头排列，周四放量大跌跌破23000点整数关口，短期形态明显偏弱，下跌放量显示恐慌盘涌出但抛压释放后或有技术性反抽需求。下方第一支撑关注22518点一年低点，若跌破可能下探22000点；上方第一压力关注23500点及5日均线附近，第二压力关注24000点整数关口，强压力位于24500点前期平台。恒生科技指数(HSTECH)已创一年新低，全部均线下方且距200日均线偏离达-20.53%，中长期调整格局显著加深，支撑位关注3750点附近，压力位关注3900点及4100点。
本周南向资金净流出约183.77亿港元，从此前持续净流入转为大幅撤离。周二净卖出17亿港元、周三净卖出44亿港元、周四净卖出超92亿港元，呈逐日放大态势，与港股跌势高度吻合。腾讯控股连续遭净卖出，周三单日遭净卖出17亿港元。南向资金的持续撤离反映内地资金在外部系统性风险上升背景下降低港股仓位规避波动，港股红利资产相对配置价值在高利率环境下进一步凸显。
本周全球市场围绕”AI交易熄火科技股重挫”、”中东地缘风险升级”与”全球风险偏好下降”三条主线展开。港股在科技股抛售与南向资金撤离双重打击下大幅调整，恒生科技指数创一年新低。展望未来，市场焦点将集中在美联储10月议息会议路径、中东局势演变与油价走势、金融街论坛配套政策落地节奏，以及Anthropic IPO对AI产业估值的锚定效应。建议关注银行、公用事业等高股息红利资产的防御配置价值，以及AI产业链深度调整后的逢低布局机会。以上内容基于公开数据及市场信息分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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发布于2026年10月23日