恆指漲0.6%
編者註：我們非常感謝你提出寶貴的意見。你的建議將幫助我們更好地改進產品，使炒股得心應手!
本周，港股整體呈現震蕩上行的態勢，恒生指數(HSI)上漲0.6%，恒生科技指數(HSTECH)大漲5.1%，科技股與資源股表現分化。
本周全球市場焦點聚集于美聯儲降息節奏。在此背景下，美聯儲降息25基點，但態度偏鷹，致使市場降息50基點的預期落空，科技股因而承壓；不過，中美就TikTok談判延期達成共識，釋放出關系緩和的信號，推動互聯網板塊脈沖式上漲。
國內方面，香港推出30億港元AI科研基金並實施“T+1”結算周期改革，強化了科技與金融股的市場信心，而黃金價格創新高則帶動資源股防禦性走強，形成結構性分化格局。
美股方面，截至本周四，美股整體延續震蕩上行態勢。標普500(0S&P5)上漲0.7%，納斯達克綜合(0NDQC)上漲1.5%，道瓊斯工業平均(0DJIA)上漲0.7%，三大指數再度集體創下曆史新高。
宏觀經濟數據方面，美國商務部數據顯示，美國8月零售銷售環比增長0.6%，高于預期和前值，連續第三個月超預期增長。增長勢頭主要得益于返校購物推動，在線零售、服裝和體育用品銷售表現突出。此外，經通脹調整後的實際零售銷售同比增長2.1%，實現連續第11個月正增長。
利率方面，美聯儲在貨幣政策委員會（FOMC）會後公布，聯邦基金利率的目標區間從4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降息25個基點。這是美聯儲九個月來首次降息，降息幅度和時點均符合市場預期。與此同時，多數聯儲決策者預計的今年降息次數由6月公布的兩次提高到三次，即在本周降息後，還將有兩次25個基點的降息。CME美聯儲觀察工具顯示，截至9月18日，市場預計10月降息25個基點的概率達91.9%，12月降息25個基點概率爲83.9%。
勞動市場方面，美國勞工部數據顯示，截至9月13日當周，首次申請失業救濟金人數達23.1萬人，低于預期和前值，重新回到四年來的正常區間。截至9月6日續請失業救濟人數192.0萬，同樣低于預期與前值。盡管首次申請人數回落，但持續申請失業救濟人數仍維持在190萬人這壹關鍵水平之上，顯示勞動力市場仍面臨壹定壓力。
A股市場方面，滬深300(000300)本周震蕩調整，下跌0.4%，仍刷新年內新高。市場成交額保持平穩，A股市場日成交額已連續28個交易日維持在2萬億元以上，本周成交量環比略微上升，但僅兩交易日日成交量站上50日均量線。技術面看，21日均線構成短期強支撐，上方壓力位聚焦4600點整數關口。
宏觀經濟數據方面，國家統計局數據顯示，8月全國規模以上工業增加值同比、環比分別增長5.2%、0.37%，裝備制造業及高技術制造業增長態勢良好；服務業生産指數同比增長5.6%，現代服務業發展向好；社零總額39,668億元，同比、環比分別增長3.4%、0.17%，服務零售增長較快。1-8月全國固定資産投資（不含農戶）326,111億元，同比增長0.5%；扣除房地産開發投資後增長4.2%，其中基礎設施、制造業投資分別增長2.0%、5.1%，房地産開發投資下降12.9%。
社融數據方面，央行公布數據顯示，8月社融規模增量2.57萬億元，人民幣貸款新增5,900億元，人民幣存款新增2.06萬億元。廣義貨幣(M2)同比增長8.8%，狹義貨幣(M1)同比增長6%，M2-M1剪刀差較上月收窄0.4個百分點，創2021年6月以來新低。
政策方面，商務部等九部門聯合發布《關于擴大服務消費的若幹政策措施》，提出19條舉措，含8項高品質服務供給措施及消費新業態試點城市建設。後續將推出50個試點城市、系列政策文件，開展超2.5萬場文旅活動，發放超3.3億元消費補貼。
其他方面，中美于本周在西班牙舉行經貿會談，聚焦美單邊關稅、出口管制及TikTok問題，就TikTok解決、減少投資障礙等達成基本框架共識，強調穩定中美經貿關系對兩國及全球經濟的重要性。會談前美方對中國實體實施制裁，中方發起反歧視及反傾銷調查。
龍頭股本周上漲。【港股33】本周平均下跌0.8%，我們的【港股精選】本周上漲2.3% (詳情見相應版塊)。自2013年6月20日成立以來，【港股33】平均上升1027.8%，而恒指漲30.1%。
在我們的香港33中表現最好的是耐世特(01316)，該公司是壹家全球領先的轉向及動力傳動供貨商。股價本周上漲18.7%。當前每股收益評級73，相對強度評級爲90，機構流入流出評級A。
我們的港股市況爲上升趨勢。
從技術面來看，恒生指數本周繼續刷新年內新高，整體沿著5日均線震蕩上行，周五收盤時略低于5日均線。量能方面，周成交量環比略有上升，且五個交易日日成交量均高于50日均量。支撐位上，21日均線構成短期重要防線；壓力位上，本周高點27,058.03點構成關鍵阻力。
資金面上，本周南向資金延續淨流入態勢，共計淨流入368.50億港元，不過較上周大幅縮減，顯示風險偏好有所回落。
綜合而言，港股市場在外部政策變動與國內改革舉措的雙重影響下，走出震蕩上行的行情，短期或延續“政策驅動+資金調倉”邏輯。下周中國LPR調降幅度及中美後續談判進展將成爲關鍵變量，若政策力度超預期，市場有望突破本周高點；反之，則需防範獲利回吐壓力。AI算力、高股息板塊及中美關系敏感型互聯網股仍爲關鍵主線。
現階段，建議投資者繼續保持冷靜理性，避免盲目追漲，優先關注那些業績超預期且技術形態穩健的個股，以穩健的策略靈活應對市場波動。
您對我們的每週評論有什麼看法嗎？如果您有任何反饋或問題，請隨時電郵我們。
注意：以上所有評論信息內容只供教育參考，不應被理解為邀約、招攬，或任何證劵買賣意見及建議。
發佈於2025年9月19日