滬深300漲2.65%
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A股當前仍處於嘗試反彈階段，本週主要指數出現修復，但反彈力度仍有限，市場尚未形成明確反轉結構。上證指數(000001)本週上漲1.33%，滬深300(000300)上漲2.65%，顯示權重板塊對指數形成一定支撐；不過兩者仍分別低於200日均線4.97%和1.04%，且均運行在10日、20日和50日均線下方，說明中期壓力仍在。成長板塊修復相對偏弱，深证成指(399001)僅上漲0.49%，創業闆指(399006)上漲1.52%，其中創業板雖重新站上200日均線附近，但距離50日均線仍有明顯差距，反映高彈性方向暫未恢復持續進攻能力。
海外市場對A股的擾動暫未加劇，但同樣缺乏強支撐。截止目前納斯達克綜合(0NDQC)本週下跌1.50%，標普500(0S&P5)下跌0.66%，且均運行在5日、10日、20日和50日均線下方，反映美股科技板塊進入財報季前的謹慎狀態；恒生指數(HSI)上漲1.63%，短線表現相對穩定。美股與港股成交普遍偏弱，說明全球風險資產尚未形成一致性回暖，對A股更多是邊際擾動減弱，而非外部共振推動。
從海外看，美國經濟仍呈「就業強、通膨風險未散、貿易擾動升溫」的組合。7月18日當週初請失業金人數降至18.7萬人，明顯低於預期，說明勞動力市場依舊偏緊，美聯儲短期缺乏快速轉向寬鬆的理由。與此同時，當週EIA原油庫存意外增加201萬桶，顯示短期供需有所緩和，但美國對多國加徵新關稅、對外貿易摩擦升溫，疊加美債壓力上升，仍可能推高輸入型通膨和市場波動。歐洲央行維持存款利率2.25%不變，也說明主要經濟體在增長放緩背景下更傾向於「邊觀察邊調整」，全球貨幣政策整體仍偏謹慎。
國內政策則更加突出「穩市場、擴內需、育新動能」。證監會連續表態要綜合施策維護市場平穩運行、提升資本市場韌性，並提高外資參與便利度，反映出當前政策把穩定預期和防範金融風險放在更突出位置。近期「穩市組合拳」、上海直接融資「20條」等舉措，說明政策正在通過引導中長期資金入市、支持科創融資、優化投資者保護，增強資本市場服務實體經濟的能力。
在宏觀層面，三季度貨幣政策寬鬆空間被普遍看好，但取向仍將是「適度寬鬆+精準滴灌」，重點支持服務業擴能提質、「六張網」建設以及重點產業投資，而非簡單全面刺激。商務部表示中美正就降稅安排徵求意見並將盡快推動實施，這有助於緩解外貿壓力、穩定企業預期，但美國新關稅落地也意味著外部環境依然複雜，穩外貿、穩產業鏈仍需政策持續發力。
產業政策方面，當前主線更加鮮明：一是服務消費與體育產業擴容，《全民健身計劃》和體育強國規劃出台，體現擴大內需正從傳統商品消費轉向健康、文體、服務等新場景；二是科技創新繼續加碼，太空算力、近封裝光學、AI財報季升溫，顯示算力、光通信、商業航天等新賽道正成為政策支持和資本關注重點；三是國資委召開央企負責人研討班，說明國企在穩增長、強鏈補鏈中的作用仍將強化。
行業表現方面，資金風格較前期出現明顯切換，領漲方向已由消費防禦板塊轉向能源裝備、上游油氣開採及半導體設計等更具彈性和產業邏輯支撐的領域，顯示市場在嘗試反彈階段的風險偏好有所修復。本週漲幅居前的行業分別為石油天然氣-機械/設備(G3533IG.CN)本週上漲10.28%，位居行業漲幅首位。在市場仍處於嘗試反彈階段的背景下，該板塊走強表明資金開始重新布局受益於能源資本開支回升和地緣擾動預期的油服裝備方向。油氣設備通常兼具週期彈性與訂單兌現邏輯，在國際能源供給不確定性仍存的情況下，更容易獲得順週期資金關注。石油天然氣-國際勘探&生産(G1315IG.CN)本週上漲9.18%。該板塊的強勢反映市場對油氣資源品價格中樞和上游企業盈利韌性的預期仍然較強。結合近期海外關稅、地緣局勢及能源供需變化，國際勘探與生產方向具備較強的資源屬性和防禦屬性，在市場尚未全面轉強前，仍是資金偏好的重要配置方向。電子-無廠半導體(G3676IG.CN)本週上漲7.75%，顯示科技成長方向也開始重新獲得資金回流。無廠半導體與AI終端、邊緣計算、智能視覺及國產替代等主題聯繫緊密，在政策支持科技創新、產業持續升級的背景下，更容易成為反彈階段的高彈性方向。該板塊走強也說明市場風格正在從單純防禦，逐步向「能源景氣+科技修復」並行切換。
本週頂級33平均下跌0.40%，其中13隻上漲、20隻下跌，整體較前期大幅回撤已有所改善，但內部仍偏分化。表現最強的個股為星宸科技(301536)，週漲幅達到43.49%。公司所屬的歐奈爾行業，行業評級高達5，處於全市場最強梯隊；其相對強度評分為98，顯示股價趨勢極強，歐奈爾評分78、每股盈利評分75也處於較優水平，反映其在景氣成長與價格表現兩端均具備競爭力。公司主營視頻監控晶片，並在AI處理器、圖像與視頻IP、先進製程SoC設計等領域具備較強技術積累，在當前AI與智能終端產業鏈持續演進背景下，具備較高關注度。其資金流入流出評級為A-，說明資金面已有改善，但持續性仍需結合後續量能與板塊聯動觀察。
從市場結構看，當前A股仍處於反彈嘗試階段，但尚未出現足以確認趨勢反轉的信號。指數雖普遍回升，但量能不足、均線壓制仍在，領漲方向也集中於偏防禦板塊，說明資金心態依舊謹慎。後續更值得關注的是：一是上證指數與滬深300能否進一步收復20日均線；二是反彈過程中成交能否有效放大；三是科技成長方向能否重新獲得資金認可並形成新的主線。在操作上，仍宜優先關注行業排名靠前、相對強度較高、且資金流入改善的個股，等待市場給出更明確的趨勢驗證。
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發佈於2026年7月24日