滬深300跌0.45%
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本周A股市場維持「嘗試反彈」格局，主要指數震盪整理，整體情緒趨於謹慎。上證指數(000001)下跌0.51%，未能延續前期反彈走勢，成交量進一步萎縮，相較50日均量下降17.47%。當前指數距離200日均線上方約3%，但仍較一年高點回落8.56%。滬深300(000300)跌幅為0.45%，同樣面臨高位壓力，當前價較一年高點仍低13.57%，顯示出結構性修復尚未形成合力。
深证成指(399001)與創業闆指(399006)跌幅分別為1.16%與1.66%，科技成長方向承壓顯著。兩者均運行在20日均線下方，顯示短線動能不足，疊加本周成交量繼續縮減，風險偏好短期仍較低。恒生指數(HSI)本周下跌1.52%，儘管走勢整體弱於A股主要指數，但其距離200日均線仍有10.98%上方空間，顯示出港股年初以來的反彈仍未被破壞。
海外市場方面，美股延續強勢。納斯達克綜合(0NDQC)上漲0.72%，標普500(0S&P5)微升0.06%，兩大指數分別運行於50日均線上方7.09%和4.61%，動能維持。儘管5月美國零售銷售月率下降0.9%，為2023年以來最大單月降幅，但初請失業金人數維持在24.5萬人，勞動力市場保持穩健。美聯儲本周維持聯邦基金利率上限在4.5%不變，符合預期，但在中東局勢緊張及消費回落背景下，市場對下半年降息時點預期越發分化。
地緣政治風險方面，美國白宮稱將在兩周內決定是否對伊朗動武，而伊朗方面則警告第三方勿介入，伊以衝突升級風險上升，引發市場對油價、避險資產及全球通脹的擔憂。同時，EIA原油庫存下降超1100萬桶，遠超預期，對全球能源供需再平衡構成不確定性。
從宏觀環境來看，中國5月全社會用電量同比增長4.4%，延續增長態勢但略低於上月，表明經濟復甦基礎仍不穩固。人民幣匯率在德銀首席經濟學家明確提及「經濟基本面改善」的背景下有所企穩。同時，科創板改革推進、「科創成長層」設立等利好有望提升創新型企業的估值溢價，中長期有利於結構性行情的延續。此外，1380億元中央財政「國補」資金將分批下達，有望提振相關產業鏈配置熱度，尤其對新能源汽車、綠色能源等方向構成支撐。
板塊表現方面，電信-光縴(G3552IG.CN)以5.76%的周漲幅居首，受益於AI、數據通信與智能化基礎設施擴張加快，行業交投活躍，資金持續流入。銀行-海外(G1440IG.CN)與銀行-貨幣中心(G6020IG.CN)分別上漲3.86%與3.81%，在近期人民幣匯率趨穩、國際結算需求增長的背景下，金融板塊表現穩健，體現出資金對防禦屬性與穩定收益的再度偏好。
本周TOP33組合表現相對承壓，整體錄得-2.10%跌幅，僅有9隻股票上漲，結構性分化顯著。其中表現最佳的是新易盛(300502)，周漲幅達9.96%。公司主營光模塊的研發、生產和銷售，廣泛應用於數據中心、通信網絡、智能電網等高景氣行業，當前正受益於AI、算力基礎設施投資加速。新易盛的每股盈利評分為99，相對強度評分為93，歐奈爾評分達74，基本面與價格動能同步增強，展現出典型的強勢股特徵，儘管所屬行業的行業排名仍在第112位，但個股表現已明顯跑贏行業。
整體來看，當前市場依舊處於震盪修復初期，儘管指數距離年內高點仍有空間，但量能不足與熱點輪動過快仍制約趨勢延續。結構性機會將繼續依賴於產業邏輯支撐與業績兌現能力，投資者仍應重點關注高歐奈爾評分、資金流入良好、並處於強勢行業（行業排名1-40）中的龍頭個股。
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發佈於2025年6月20日