沪深300跌1.57%
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A股当前处于下跌趋势。上证指数(000001)本周下跌 0.69% ，再创一年新低，最后一日成交量较50日均量放大 12.55% ，价格运行于全部短中长期均线下方。 沪深300(000300)下跌1.57%，同样创一年新低，最后一日成交量较50日均量大幅放大25.13%，权重板块抛压较重。成长方向继续承压，深证成指(399001)下跌1.09%，创业板指(399006)下跌3.18%，均创一年新低，较一年高点分别回落 28.71% 和 38.73% ，创业板指最后一日成交量较50日均量放大 30.27% ，恐慌性抛售特征明显。周成交量方面，主要指数周成交较上周基本持平，但最后一日放量下跌，反映市场情绪趋于悲观。
海外市场分化加剧。纳斯达克综合(0NDQC)下跌0.50%，跌破50日均线，距一年高点6.18%，但仍高于200日均线4.07% ，中期趋势尚未完全破坏；标普500(0S&P5)微涨0.05%，表现相对抗跌。恒生指数(HSI)本周大跌4.52% ，运行于全部均线下方，距一年高点回落 17.68% ，港股风险偏好急剧下降。
中国9月全社会用电量同比增长1.2%，较前值1.7%有所放缓，反映工业生产动能边际减弱。但从结构上看，经济向新向优的特征依然鲜明，国家税务总局发票数据显示前三季度全国企业采购机械设备类金额同比增长12.6%，省际贸易销售额占全部销售额比重达41.4%，重点平台具身智能机器人销售额增长22.6%。2025年中国创新指数达到185.5，同比增长6.4%，产业升级的内生动力正在积累。各地经济呈现分化态势，大连前三季度GDP同比增长5.3%，河北增长4.5%，陕西增长4.1%，江西增长3.5%，湖南增长2.8%，区域间动能转换节奏不一。
政策层面持续发力。中办、国办印发文件全面实施”人工智能+”行动，推动人工智能全方位赋能千行百业，而产业基础能力提升”十五五”规划也已发布，实施关键基础产品攻关行动。国家发改委正在制定扩大内需战略实施方案（2026—2030年），新版《对外投资管理办法》则在制度上更好保障对外投资发展和安全。针对外界关注的”中国AI禁令”问题，玉渊谭天明确指出这并非政策转向信号，而是正常的出口管制调整。上海金融监管局出台17项措施推动数字金融发展，数字人民币全面升级，金融支持实体经济的质效不断提升。外贸方面表现亮眼，上海9月出口创历史新高，东盟坐稳最大贸易伙伴位置，国泰海通分析认为人民币温和升值不会影响出口韧性，产业竞争力才是根本支撑。商务部数据显示前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率为46.7%，消费”主引擎”作用持续巩固，网上商品和服务零售额对社零总额增长贡献率达45.4%。
国际方面，美国劳动力市场依然紧俏，至10月17日当周初请失业金人数降至19.4万人，低于预期的20万人，创近期新低。EIA原油库存减少306万桶，虽较前值855.7万桶的降幅收窄，但仍远超预期的82万桶，能源市场供需偏紧的格局未变。然而金融市场波动加剧，纳指大跌2.6%，热门科技股纷纷下挫，AI交易降温后日元、美债重新成为避风港，有分析师推演AI泡沫破裂或导致标普500暴跌30%。美债收益率的剧烈波动引发市场担忧，上一次收益率如此快速下跌正是硅谷银行爆雷时期。高盛则建议必配大宗商品，认为冲突与气候的高度不确定性将支撑商品价格。现货黄金跌破4000美元大关，机构分析称杠杆资金平仓令黄金避险属性短期失效，但长期战略价值仍在。
日本经济面临多重困境，9月核心CPI同比上涨2.1%，连续61个月上涨，支撑央行年内加息预期，但日本关键稀土元素储备即将耗尽，中方已依法依规对日实施出口管制，对其高端制造业形成制约。欧洲方面，法国债务风险开始外溢，直逼欧债危机时期水平，欧央行执委帕内塔承认美债收益率飙升拖累欧洲经济，但强调并非危机。英国消费者信心创疫情后最大跌幅，生活成本压力持续加剧。土耳其央行逆势降息100个基点，新西兰则因通胀反弹面临加息压力。IMF预计今年中东地区经济将萎缩1.3%，伊朗称已为非对称战争做好准备，地缘风险仍是全球经济最大不确定性来源。在此背景下，2026可持续全球领导者大会聚焦AI时代绿色转型，十位银行高管共商可持续发展长期之道，反映出各国在动荡中寻求结构性增长动力的共识。
行业表现方面，本周市场领涨方向集中在自动化设备、电信消费及企业软件三大科技成长赛道，与”人工智能+”行动政策催化高度契合。 机械-物料搬运/自动化(G3537IG.CN)上涨 14.24% 领涨，反映在AI赋能制造、产业升级加速背景下，自动化设备与智能制造链条获得资金集中追捧，板块动能极为强劲。电信-消费品(G4894IG.CN)上涨 12.51% ，涨幅显著，显示消费电子与智能终端方向在AI应用落地及产品创新预期驱动下持续走强。计算机软件-企业(G3583IG.CN) 上涨 12.35% ，企业级软件与数字化转型需求在政策推动下加速释放。整体来看，本周强势行业均围绕AI与科技成长展开，与此前防御主导的格局明显不同，市场风险偏好出现阶段性修复。
个股方面，顶级33本周平均跌幅为1.45% ，上涨 12 只、下跌 21 只，强势股整体表现优于主要指数，说明即便在下跌趋势中，领先股群体仍具备一定超额收益能力。本周涨幅最优个股为风语筑(603466)，周涨16.22% 。公司所属计算机-技术服务(G7392IG.CN) ，主营业务为数字文化展示体验系统的策划、设计、实施和维护服务，在”人工智能+”行动政策催化下，数字科技应用方向获得资金关注。从关键指标看，其相对强度评分96 、 资金流入流出评级A+ ，价格强度极为突出且资金面相对积极，反映短期市场认可度较高；但欧奈尔评分55 、每股盈利评分29、行业评级112 ，盈利增长偏弱且行业支撑不足，意味着该股当前更多依赖题材催化而非基本面驱动，持续性仍有赖于业绩验证及行业整体回暖。
下周将有 4812 家公司发布财报，数量远超200家，市场正式进入 财报季 ，个股业绩兑现情况将成为短期价格波动的核心驱动因素，建议密切跟踪盈利指引与前瞻表态。
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发布于2026年10月23日